2015-04-20 21:44 2846 0 发表评论

原标题：总理前脚考察银行 央行后脚降准

　　4月17日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强来到国家开发银行和中国工商银行考察并主持召开座谈会。这是李克强考察国家开发银行。图/新华社

　　4月17日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强来到国家开发银行和中国工商银行考察并主持召开座谈会。这是李克强考察中国工商银行。图/新华社

4月17日，李克强总理前往国家开发银行、中国工商银行考察，并在工商银行主持召开座谈会。两天后的4月19日，中国人民银行宣布普降银行准备金率，并在此基础上实施定向降准。

两条重磅新闻之间有何联系?不妨从总理的座谈会讲话和央行的降准决定中一探究竟。

金融和实体经济应该互为依托、相互促进、相辅相成

李克强总理在4月17日的座谈会上告诫参会的金融机构负责人，实体经济是肌体，金融是血液，光有肌体，没有血液，经济活不了。金融和实体经济应该互为依托、相互促进、相辅相成。

总理说：“当前，实体经济面临一个非常重要的关口，新的业态、新的产业在兴起，但传统作为支撑经济发展的引擎依然很重要。中国正进入一个‘衔接期’，能不能衔接好，金融系统的作用非常重要。”

两天后，中国人民银行作出决定，自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。有媒体评价称，本次降准超出市场预期的力度，体现出“促进金融机构支持实体经济的决心”。

破解“融资难”、“融资贵”问题，金融系统处在关键岗位，任务艰巨，责无旁贷

17日的考察中，总理关心的一大重点问题是实体经济尤其是小微企业“融资难”、“融资贵”。

李克强说，“融资难”、“融资贵”的问题喊了很多年了，最近几年呼声尤甚。刚才考察商业银行看，贷款利率普遍在6%以上。然而多方面调查的数据表明，企业利润目前平均只有5%，扣除财务费用之后不就成负增长了吗?

“实体经济垮了，金融怎么支撑?企业融资成本下不来，将会严重影响就业、创业。金融企业最后也会受到冲击。”总理说，“宏观政策下一步会想办法，银行本身也要想办法。你们处在关键岗位，任务艰巨，责无旁贷!”

而央行两天后的“降准”决定，也进一步强化了“定向降准”的方式，对支持“三农”和小微企业发展的金融机构予以特殊支持。

央行在降准决定中写道：为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等支持力度，自4月20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平。

决定还特别明确，对于“符合审慎经营要求、且‘三农’或小微企业贷款达到一定比例”的国有银行和股份制商业银行，可执行较同类法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。

发挥开发性政策性金融在稳增长、调结构中的重要作用

李克强17日专程前往国家开发银行听取汇报，随后又在座谈会上强调，“开发性政策性金融要发挥国家战略支撑的作用”。

总理说，国开行、口行(进出口银行)和农业发展银行要找准有效投资，加大对国家战略和重点项目的支持力度，加快放贷进度，发挥开发性政策性金融在稳增长、调结构中的重要作用。

而央行的新一轮降准也特别提出，对中国农业发展银行“额外降低人民币存款准备金率2个百分点”。媒体解读认为，对于农发行的定向降准，意味着更有针对性地面向重大水利工程的定向支持，有利于拉动基础设施投资，助力实体经济发展。

新京报特约记者 郑东

原标题：市场舆论普遍看好央行降准：正当其时 重大利好实体经济

　　 在李克强总理考察国家开发银行、工商银行后的第三天，人民银行发布从4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。消息一经发布，迅速成为各大媒体的头条，一些机构和专家纷纷发表解读评论文章，分析此次降准的影响。

全面降准正当其时，释放明确稳增长信号

机构和专家普遍认为，在经济下行压力加大、外汇占款持续减少、地方债务置换稳步推进的背景下，央行全面降准正当其时。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌称，经济增速和通胀率双双持续下行，下行压力持续加大，货币政策宽松是扩需求稳增长的有效工具，降息降准势在必行。国泰君安首席固定收益分析师徐寒飞称，由于货币创造机制发生变化，外汇占款的趋势性下降使得采用高准备金率对冲的必要性下降，而且5月份将要实行存款保险制度，其作用可以替代部分存款准备金。此外，近期美元偏弱势，给了央行下调准备金率比较好的时机。华泰证券称，万亿地方政府债务置换箭在弦上，如果没有央行流动性配套支持措施，利率债和货币市场利率预计存在失控风险。华创证券称，2015年债券供给冲击不容小觑，不仅有置换的1万亿元，还有新发的6000亿元地方债，债券供给增加的预期抬升了利率债收益率。降准有助于对冲地方债供给，防止利率出现进一步抬升，这也是积极财政政策背后货币政策的配套与衔接。

差别化降准体现了中央稳增长兼顾调结构的目的

人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军称，此次对“三农”及小微方面额外降准体现了对目前最薄弱环节的支持，是对经济结构调整更完善的支持。中国银行国际金融研究所研究主管周景彤称，本次降准延续上次普降加定向降准的创新举措，表明中央继续兼顾对“三农”和中小微领域的定向支持，稳增长同时兼顾调结构。凤凰财经称，中央政府看到了宏观经济疲软的需求，也看到了此前降准背后的一些负面作用，比如资金大规模流入股市，架空了实体经济的资金基础。所以，采取了对农村市场不对称降准的做法。这反映了中央调结构的需要，涉农机构和政策性银行是最大收益者。

有助于增加商业银行长期资金，进而降低实体经济融资成本

各方普遍认为，本轮降准对经济是重大利好，一方面，增加了商业银行长期资金，促进信贷投放从而降低融资成本。另一方面，有利于改变市场悲观预期，股市和楼市将直接受益。中国银行业协会首席经济学家曹远征称，央行本次降准主要是为了应对下行压力，降准不仅有利于释放流动性，更能增加商业银行长期资金，减轻银行负担，激发发展活力，从而提高支持实体经济的能力。申万宏源证券称，全面降准之后，资金面的预期和实际资金面状况预计都将明显好转，资金利率中性预期将在3%左右维持，如果配合对称降息等动作，资金利率还能更低，从而进一步降低实体经济融资成本。交通银行金融研究中心研究员鄂永健称，此次降准将明显改善银行流动性，引导市场利率下行，长期资金的增加更能促进银行增加信贷投放，带动整个社会融资增长和融资成本下降。国泰君安首席经济学家林采宜认为，降准不仅有利于减轻商业银行的流动性压力，同时也有利于降低其信贷的总体成本，对于进一步推低市场利率、营造宽松投资环境具有重要的积极作用。

稳增长政策将助力中国经济在二三季度企稳

广发证券称，全面稳增长模式已经启动，预计一系列稳增长政策会在二季度相继出台。财政政策将围绕增支、减收两条主线，分别以基建加码和结构性减税(重点是营改增)为核心；区域性、行业性的稳增长政策也可能在二季度呈井喷式呈现。尤其是在东北三省和部分中西部省份，水利工程、中西部铁路建设等大型基建项目、棚户区改造，以及一带一路的重要节点、重点行业。瑞银证券称，中国政府政策工具箱里仍有储备。未来可能出台政策包括：加快重点基建项目建设，鼓励地方政府大量购买商品房作为保障房房源，加快有利于增长的改革，以及扩大地方政府债务置换规模。瑞银首席经济学家汪涛称，此次降准将支撑实体经济活动，预计二季度GDP将好转。但宽松政策只能一定程度上缓和房地产下滑的拖累，经济全面企稳仍有待于更多政策支持。万博兄弟资产管理公司董事长滕泰称，降准有利于降低社会融资成本，遏制经济下行势头，二季度中国经济或触底回稳。（闻进）

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